91ccc@gmail.com

另外，冯世佃表示，这还有另外一种解读，分析时要考虑套期保值头寸的方向。在上涨的过程中，为了规避下跌风险，部分多头投资者会买入认沽期权对冲风险；在下跌的过程中，为了规避上涨风险，部分空头投资者会买入认购期权对冲风险。最近，认购期权持仓大于认沽，可以理解成对做空的一种保护。冯世佃表示，比如做股指期货的投资者，就有反向买入期权套保的需求。

其次，美元处于加息周期，新兴市场面临调整压力。近期美元指数较为强势，10年期美债收益率再度逼近3%，中美国债收益率利差处于5年来的低位，资本面临外流压力。再次，中美贸易摩擦制约A股短期走势。目前来看，中美贸易摩擦有所缓和，但短期仍难以完全解决，一定程度上仍将抑制市场风险偏好。

建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，与央行行长易纲在今年两会期间提出的“三档存款准备金率”有关。易纲曾表示，存款准备金率将来会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标。大型银行为一档，中型银行为第二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。通过逐步简化，使得存款准备金率有个更加清晰透明的框架。

（三）吸引境内外机构，创新绿色债券相关产品首先，展开绿色债券指数的研发和创新。绿色债券指数的研发可以多角度反映绿色债券的市场走势，给投资者提供多元化业绩比较基准和投资标的。香港绿色债券市场可以通过发布绿色债券指数来提升香港绿色债券市场的影响力，吸引海外和内地投资者参与香港绿色金融体系建设。其次，推动绿色资产证券化发展。如今内地绿色债券市场已涌现出许多绿色债券领域的创新产品，如绿色资产担保债券、绿色资产支持证券等。香港绿色债券市场也可借鉴内地经验进行产品创新，从项目本身特点出发，设计并开发适合绿色项目融资需求的绿色金融产品。

最后陈代云为投资者介绍了上海证券交易所50ETF期权市场的发展情况。2015年2月，上交所上市了我国第一个场内期权产品---上证50ETF期权，这一市场也得到了高速发展。2019年以来，我们ETF期权日均成交将近250万张，年均增长率超过120%，日均持仓约314万张，年均增长率达到84%，日均权利金成交约15亿元，日均成交面值约702亿元，市场规模持续增长。同时，期权市场的流动性不断提升，市场定价效率也不断提高。50ETF期权近五年来的平稳运行和市场规模的稳步增长表明，ETF期权不仅为投资者提供了控制风险、增强收益、精准投资的工具，也为推动现货和衍生市场的联动发展发挥了重要作用。就在本月，中国证监会原则同意了上交所沪深300ETF期权的上市。随着未来更多ETF期权的推出，在期现联动的作用下，资本市场将迎来新的发展机遇。

这也是“房叔”、“房姐”层出不穷的原因之一。作为保有环节的重要一环，房地产税正是补齐立法框架内缺失的重要一环，针对保有环节开征房地产税的主旨既是为了完善税制，也是为了补上财产税的缺失。不过，由于已经有了土地出让金，房地产税如果只是做加法，将会导致重复征税，难以服众。在业内专家看来，可能会将一些交易流转环节的税裁撤并入房地产税，以达到在调整税负结构的同时调整税负水平。